近日，金融学院副教授魏旭与经济学院讲师龚雅娴、北京大学国家发展研究院教授巫和懋合作撰写的论文“The Impacts of Net Stable FundingRatio Requirement on Banks’ Choices of DebtMaturity”被Journal of Banking & Finance接受。
作者简介：魏旭，中央财经大学金融学院副教授，北京大学金融学博士，主要研究方向为公司金融理论、行为金融理论和金融监管理论。他的研究成果曾在 Journal of Banking & Finance, Auditing: AJournal of Practice & Theory，Economics Letters，《经济学（季刊）》等国际和国内刊物发表，并主持国家自然科学基金青年项目一项。
论文简介：2007-2009年全球金融危机的一个重要特点，是金融系统中存在大量的流动性风险：金融机构严重依赖于短期融资，从而加剧了期限错配的问题。鉴于此种情况，巴塞尔协议III提出了两个新的流动性监管工具——流动性覆盖比例（liquiditycoverage ratio，简称 LCR）和净稳定融资比例（Net Stable Finding Ratio,简称 NSFR），旨在降低银行的流动性风险。而这两个工具也已经在世界范围内（包括中国）开始逐步实行。但是，对于这两个新型监管工具，学术研究却十分稀少，特别是其能否有效降低银行流动性风险，从而提高社会福利这一问题，鲜有研究从理论上探讨过，而本文则是对这一研究方向的补充。
本文主要讨论NSFR这一监管要求，对于银行资产组合和债务期限结构选择的影响以及由此导致的银行利润和社会福利的变化。研究发现，由于银行存在代理问题（即银行的实际管理者与银行股东存在利益不一致），其经理人选择的债务期限结构，相对于社会最优的结果往往会更短，这意味着银行会承担较高的流动性风险。因此监管的存在是必要的。
本文还发现，监管的程度对于其有效性十分重要。当NSFR监管要求给予短期债务的比例足够小（即监管较为严格）时，该监管有助于提高社会福利，达到社会最优的结果；同时研究证实NSFR监管有助于减小银行破产的概率，但是在一定条件下会降低银行事后可观察到的利润。但是当监管要求的严格程度不够时，则有可能达不到社会最优的结果，甚至降低社会福利。
本文的结果为NSFR等流动性监管的实行提供了理论依据，同时也提出了实践中NSFR监管需要注意的事项，同时为后续的实证研究提供了新的议题。
期刊介绍：《Journal of Banking and Finance》（简称 JBF）是由Elsevier出版社出版，致力于发表在金融和银行等主要研究领域内的理论与实证文章，主要包括：会计与财务报表、资产定价、银行监管、银行清算与资本结构、行为金融学等。JBF为SSCI期刊，是学术界公认的高质量期刊之一。