余额宝作为目前中国最大的货币基金，年化收益率从2013年上线时的6%左右跌至2020年10月的1.7%左右，跌幅近70%。而它的“跌跌不休”，体现在收益率的逐步递减。2014年3月3日，余额宝七日年化收益率为6.0010%，这是余额宝最后一次收益高于6%。2014年5月11日，余额宝七日年化收益率首次跌破5%；2015年6月18日，首次跌破4%；2015年10月7日，首次跌破3%；2020年4月6日，首次跌破2%。余额宝收益率持续下滑，也说明了互联网理财没有神话。
首先，余额宝的高收益率不能长时间维持。回到余额宝本质来看，虽然余额宝属于互联网理财产品，但其本质还是货币基金。货币基金主要投资于协议存款之类的利率产品，余额宝13年上线时收益率能达6%是因为各家金融机构在2013年底时资金较紧张，市场资金利率自然会很高。
其次，余额宝收益率取决于货币流动性。如果货币政策宽松，金融系统提供大量的流动性支撑，供求关系使得市场资金不紧张，实际利率就会下降，使得余额宝的利率走低。因此，逐年宽松的货币流动性反应在余额宝身上，就是收益率的逐步递减。
从2020年初至5月份，央行已多次下调存款准备金率，多次向市场释放流动性。5月份社融资金超过3万亿，市场资金保持充裕，市场利率下行，货币基金的收益也会随之回落。同时监管部门近年来一直在控制货币基金的规模，并出台了一系列的政策来进行限制，这些政策都使货币基金的投资策略变得更加保守，因此基金的预期收益率也不如从前，余额宝自然也不例外。所以货币流动性逐渐宽松，以及收益率回归，使得余额宝收益率开始走下坡路。
余额宝虽然仍然是目前中国最大的货币基金，但它的光辉岁月早已一去不复返。
余额宝收益率不断下降，其实反映了互联网融资有其便利性，但还是要遵循金融产品的内在规律。随着互联网金融产品越来越多，金融机构越来越多，金融技术越来越先进，也增加了理财者识别的难度，客观上增加了金融风险。所以，余额宝收益率的下降可以看作是一个提醒，意识到互联网理财没有神话。互联网金融的本质是金融，金融的核心是风险控制。这启发理财者在进行互联网理财之前做一些必要的功课，比如了解平台的运营模式，高级管理人员是否具备职业素养等。同时，要树立自担风险的意识，多学习、多咨询，提高风险防范能力。相关部门也要加强对互联网金融机构的监管，做好善后计划和紧急预警。
（文化与传媒学院2018级新传 符欣欣）